期貨日報1月10日消息，新年以來，我國電解鋁主產區貴州、廣西等地由于凍雨天氣
的不期而至，許多電解鋁企業的生產和運輸受到了不同程度的影響。此前受淘汰落后產能
和節能減排壓力而暫時減產、停產的廠家，也被動延緩了復工時間。目前凍雨天氣還可能
持續，市場投資者擔心電網受損情況擴大導致電力供應形式繼續惡化，影響市場電解鋁的
供應，因而鋁價近期走出了振蕩向上的走勢。

電煤供應緊張，電解鋁減產

目前，全國范圍內出現電煤告急的局面，部分地區還采取了拉閘限電的措施。據了解，貴
州省主要發電方式為火力發電，電煤用量較大，而貴州省煤礦整合正在進行，將會導致部
分企業電煤供應出現偏緊狀況。

另外，河南全省電煤供應也日趨緊張，河南開始對電解鋁生產企業進行限電限產。目前，
河南省電煤庫存已快速下滑至241萬噸，遠低于冬季最低電煤庫存350萬噸的警戒線，全省
公用電廠電煤可用天數已不足5天，存煤不足3天的電廠有21座，存煤不足1天的電廠有4座
，而業界普遍認為，電煤庫存均值警戒線是15天，而7天是最低警戒線，如果低于3天，電
廠就面臨隨時停機的風險。電解鋁冶煉過程中，噸鋁耗電14000多度，在成本中占據了絕
大部分。因此電力供應緊張，將直接影響到電解鋁的產量。

凍雨天氣，企業復工艱難

新年以來，我國貴州、廣西等西南部分地區遭受大面積冰凍天氣。據了解，貴州電解鋁企
業由于去年節能減排指標影響，本身開工率只有70%—80%，其中中鋁公司旗下的遵義鋁廠
由于進行技術改造，開工率更是只有60%—70%。而此次凍雨天氣，不僅使得貴州等地的交
通運輸出現了大面積擁堵的狀況，同時電網也有受損狀況出現。經過8年凍雨災害后，貴
州當地電網已進行了大面積改造，電網出現大面積故障的可能性也較低，但凍雨天氣的持
續影響勢必會導致全省交通擁堵狀況加劇。在目前電廠電煤存煤嚴重不足的情況下，交通
狀況的惡化勢必使得電力供應出現緊張。據了解，已經有一些企業處于對生產和運輸安全
的考慮而暫停開工，這種狀況可能到春節過后才會出現好轉。

美元上漲抑制做多熱情

在電解鋁供應可能受天氣影響出現減產的情況下，期市炒作資金開始介入，成交量和持倉
量也明顯放大。不過，美元近期走高，短期內可能會抑制資金的做多熱情。元旦過后，滬
鋁期價放量上破17000元/噸壓力位，區間振蕩格局被打破，而此時銅、鋅期價的回調整理
正好給滬鋁一次回踩的機會。上周五，滬鋁主力盤中雖一度大幅殺跌，但在低位逢低買盤
的推升下，鋁價仍報收于17000上方。短線低部支撐較為明顯，后市上漲格局值得期待。

綜上，國內電煤供應偏緊和西南部分地區的凍雨天氣，推動了近期鋁價的上漲。雖然短期
內受美元上漲影響，鋁價有所回落，但整體上漲格局保持良好，投資者可關注逢低買入的
機會。