期貨日報1月14日消息，2010年鋁價步入修復階段，在基本金屬中，鋁的表現可以說
是波瀾不驚。從國內鋁需求來看，原鋁兩大終端消費行業——房地產和汽車市場已經恢復
到較穩定水平，無論是新屋開工面積還是汽車產銷量較2009年都有了突飛猛進的進步，這
種增長勢頭在明年也將得以延續。除去貨幣政策以及宏觀面等因素，鋁自身較好的基本面
將是支持鋁價上行的有利依據。筆者認為2011年中國以及全球各地原鋁需求的復蘇將是推
動鋁價上行的主要因素，原鋁過剩產能將逐步縮小，但是受制于鋁高企的庫存，鋁價上行
空間相對有限，2011年LME鋁價或將在振蕩中上揚，攀升至2600美元/噸。

從原鋁供應方面來看，2011年原鋁產量較2010年將提升8%左右，其中中國、美國以及印度
的原鋁產量增幅較為明顯。中國原鋁產量受其需求支持增幅最為強勁，美國原鋁產量也將
受益于逐漸復蘇的工業需求，而印度原鋁產量在其迅速擴張的新增的影響下，將成為亞洲
原鋁供應國的一匹黑馬。此外作為全球原鋁另外兩大產國的俄羅斯與加拿大，其2011年原
鋁產量將于上一年相當。

2011年原鋁需求的增速依舊勢不可擋，預計需求增速將維持在8%—9%之間，除了中國需求
持續強勁增長外，印度、美國和日本的實際需求也將復蘇。

中國原鋁需求主要體現在三方面，筆者認為2011年汽車市場將延續2010年火爆局面，其增
幅將稍回歸常態，維持在15%左右；雖然政府對于樓市調控政策層出不窮，但是2011年即
將落成的1000萬套保障性住房建設或給新屋開工面積和原鋁需求帶來保障，中國按年計在
建施工面積持續大幅增長，加上不斷推行城鎮化，未來前景較為樂觀；電線電纜產量近年
來增長的勢頭也比較迅猛，銅資源短缺及高昂的銅價成本，使得鋁在電線電纜上的使用越
來越多，“以鋁代銅”在歐美和日本都以得到推廣，中國在未來也必將順應國際趨勢，廣
用鋁芯電力電纜。

國際方面，美國的房地產市場將隨著失業率有所好轉而出現復蘇跡象，新屋開工面積較2
010年將小幅增長，其汽車銷量也將擺脫低迷狀態，隨著消費水平的提高而恢復至2008年
相當水平；印度的汽車市場仍將維持較快的增長速度，未來具有較大潛力；日元轉弱將推
動日本汽車出口，并帶動汽車及運輸業的需求，從而提升原鋁需求。
　　　　
綜合來講，2011年全球原鋁供需雙增長，筆者對于原鋁需求的增速持以樂觀態度，2011年
原鋁過剩產能相將較于上一年也將有所縮小。筆者預期2011年一季度鋁價將小幅攀升，二
季度受國內調控影響而小幅回落，三季度鋁價將振蕩上行，而四季度因傳統消費淡季來臨
而出現小幅回落。2011年鋁市表現依舊波瀾不驚，但價格重心將逐步上移，預計滬鋁最高
點將沖至18000元/噸。