南山鋁業公司是國內唯一短距離全產業鏈鋁業公司，產業鏈覆蓋上游火電、氧化鋁、電解鋁，下游熱冷箔軋和擠壓材等多種鋁加工。成本控制能力大大強于可比公司中國鋁業。
公司將迎來利潤大幅增長期，我們測算公司11年業績將增長接近80%，主要得益于上下游產能的順利釋放。預計氧化鋁產量將由2010年的90萬噸增長至160萬噸，外銷熱軋卷將由4.5萬噸增長至14萬噸，易拉罐料將由10萬噸增長至15萬噸，軌道交通型材將由1.5萬噸增長至2萬噸。
成本控制方面，公司加強對澳大利亞高溫鋁土礦的采購，成功使鋁土礦單耗從2.7下降至2.5；并且公司今年與神華成功簽得計劃內長單，有望使綜合煤炭采購價下降100元/噸。公司22萬噸軌道交通材項目將于13年投產。由于公司目前已與南北車形成穩定良好的供貨關系，成品率也穩。
