優(yōu)惠電價助推電解鋁逆勢增產
5月份國內原鋁產量為168.3萬噸，環(huán)比增加0.1%；6月份產量為168.5萬噸，同比增加5.8%，創(chuàng)年內高點；1—6月份產量為 950.5萬噸，同比增加9.7%。在多數(shù)基本金屬產量增速收窄的同時，電價補貼政策導致電解鋁產量增速逆市加快。
今年以來，國內外宏觀經(jīng)濟不景氣，下游需求疲軟，國內鋁價(15250,-55.00,-0.36%)持續(xù)走低，電解鋁陷入全行業(yè)虧損狀態(tài)。為將電解鋁企業(yè)拉出泥淖，各地政府陸續(xù)出臺電價優(yōu)惠政策。6月初，河南給予電解鋁企業(yè)0.08元/度的基礎緩繳額，廣西對當?shù)仉娊怃X企業(yè)提供0.1元/千瓦時的一年期補貼，貴州也從今年6月1日至明年5月31日對工業(yè)用電大戶恢復試行豐枯電價政策。電價優(yōu)惠政策的實施刺激一些停產的鋁企陸續(xù)復產。從5月中上旬開始，廣西多家鋁廠陸續(xù)重啟年前停產的電解槽，目前重啟產能超過50萬噸。河南地區(qū)恢復的產能也達20萬噸。
下游需求毫無起色
當前經(jīng)濟面臨下行壓力，但房價出現(xiàn)回漲苗頭。中共中央政治局7月31日召開會議，分析研究上半年經(jīng)濟形勢和下半年經(jīng)濟工作。會議提出要堅定不移地貫徹執(zhí)行房地產市場調控政策，堅決抑制投機投資性需求，切實防止房價反彈。這表明中央對樓市的調控絲毫未松，樓市真正回暖尚需時日。
家電以舊換新政策結束，巨大庫存令家電企業(yè)倍感壓力。家電行業(yè)節(jié)能補貼對消費的拉動效應也不容樂觀。雖然節(jié)能補貼政策已實施一個多月，但家電產品的銷量卻沒有明顯上升。6月份空調銷量為1057萬臺，同比下滑8%。其中，內銷622萬臺，同比下滑8%，出口435萬臺，同比下滑7%。此外，格力、美的、長虹(微博)等大型企業(yè)的存貨金額都超過百億元。
汽車企業(yè)的銷量目標大多時間過半進度不過半。6月份汽車產量為153.13萬輛，環(huán)比下降2.37%，同比增長9.09%，而銷量為157.75萬輛，環(huán)比下降1.66%，同比增長9.86%。全國工商聯(lián)汽車經(jīng)銷商商會發(fā)布的2012年上半年中國汽車經(jīng)銷商集團購銷存情況調查通報顯示，調查范圍內的汽車經(jīng)銷商庫存總量持續(xù)走高，與年初庫存量相比增長22.24%。庫存壓力已普遍達到甚至超越了經(jīng)銷商承受上限。
由于銷售不暢，終端產品庫存高企，下游企業(yè)紛紛減少鋁材采購量，轉而以消耗現(xiàn)貨庫存為主，導致鋁錠庫存明顯增加。7月下旬，全國電解鋁庫存已突破74萬噸，與年初的46萬噸相比，增幅高達60.9%。
中國7月份官方PMI跌至50.1，差于預期和前值，引發(fā)了投資者對中國經(jīng)濟增速繼續(xù)放緩以及對基本金屬需求下滑的憂慮。美聯(lián)儲議息聲明只字未提QE3，6月份歐元區(qū)失業(yè)率再創(chuàng)歷史新高，市場信心整體受挫。在供應不斷增加、需求毫無改善的情況下，國內鋁市供需矛盾進一步加劇。受宏觀面和基本面雙重利空打壓，鋁價后市難言樂觀。
