1、本周國內主要鋁錠現貨價格

　　倫鋁持續上漲至2000美元之上，國內現貨鋁價周初跳漲，隨后放慢漲速直至小幅度回落，現貨至14000大關。

　　2、一周相關期貨市場表現

　　國內現貨價格快速拉漲，期現價差縮小至100附近，倫鋁沖擊2000附近，明顯強于滬鋁，內弱外強格局延續。滬倫比值繼續回落至7.0之下。

　　3、每周庫存變化

　　倫鋁庫存持續下滑，注銷倉單占比至58%左右

　　上期所鋁庫存持續下降

　　國內現貨庫存近期持續下降至70萬噸左右，南海市場庫存下滑比較明顯，去庫存仍在繼續。

　　二、一周要聞回顧：

　　1、美國7月Markit服務業PMI終值60.8，初值61.0。

　　美國7月ISM非制造業指數58.7，創2005年12月來新高，預期56.5，前值56.0。價格支付指數60.9，前值61.2。新訂單指數64.9，創2005年8月份以來新高，前值61.2。就業指數56.0，前值54.4。

　　美國6月工廠訂單月率+1.1%，預期+0.6%，前值-0.5%修正為-0.6%。美國6月耐用品訂單修正值月率+1.7%，初值+0.7%。美國6月扣除運輸的耐用品訂單月率+1.9%，初值+0.8%。美國6月扣除飛機非國防資本耐用品訂單修正值月率+3.3%，初值+1.4%。

　　美聯儲Lockhart：現在斷定最近經濟的強勁勢頭將在第三季度延續為時尚早。依然認為適當的加息時間或在2015年下半年。需要更多經濟增長步伐繼續的證據才能加息。公眾相信通脹正處于監控中。高通脹發生的幾率依然較低。

　　美國8月2日當周首次申請失業金人數28.9萬人，預期30.4萬人，前值由30.2萬人修正至30.3萬人。美國7月26日當周續請失業金人數251.8萬人，預期251.2萬人，前值由253.9萬人修正至254.2萬人。美國8月26日當周首次申請失業金人數四周均值29.35萬人，創2006年2月以來最低，前值由29.7萬人修正至29.75萬人。

　　2、歐元區7月Markit服務業PMI終值54.2，預期54.4，初值54.4。歐元區7月Markit綜合PMI終值53.8，預期54.0，初值54.0。

　　英國7月Markit/CIPS服務業PMI為59.1，創八個月新高，預期58.0，前值57.7修正為57.9。英國7月Markit/CIPS綜合PMI為58.8，創三個月新高，預期58.0，前值58.0。

　　德國7月Markit服務業PMI終值56.7，預期56.6，初值56.6。德國7月Markit綜合PMI終值55.7，初值55.9。

　　法國7月Markit服務業PMI終值50.4，預期50.4，初值50.4。法國7月Markit綜合PMI終值49.4，初值49.4。

　　俄羅斯總理梅德韋杰夫：禁止從美國、歐洲、澳大利亞、加拿大和挪威進口水果、蔬菜、肉類、魚、牛奶和乳制品。禁令即日生效，為期一年。對俄羅斯而言，實行食品進口禁令是艱難的決定。俄羅斯將實施報復性措施。將禁止烏克蘭的航空公司航班飛經俄羅斯領空。將考慮禁止歐盟和美國的航空公司航班飛經俄羅斯領空。俄羅斯考慮在航空、汽車制造等領域實施保護政策。

　　歐洲央行：維持主要再融資利率0.15%不變，符合預期。維持隔夜存款利率-0.1%不變，符合預期。維持隔夜貸款利率0.40%不變，符合預期。

　　德拉吉：6月初采取的政策措施已使得貨幣政策立場放松。定向LTRO將強化歐洲央行的寬松立場。已經開始緊鑼密鼓地籌備ABS購買計劃。展望未來，我們將保持高度寬松的貨幣政策。我們實施的政策將有助于歐元區通脹率回到2%的水平。利率將在相當長的時間內維持當前水平。經濟前景存在下行風險。中長期通脹預期仍然牢牢受控。歐元區HICP預期2015/2016年才會開始上升。俄羅斯和烏克蘭地緣政治風險對歐元區的影響甚于其它地區。定向LTRO的實施對信貸擴張起到至關重要的作用。定向LTRO將強化貨幣政策立場。預計銀行業會利用4500-8500億歐元的定向LTRO。如有必要，歐洲央行選項包括ABS和QE。歐元區復蘇仍然力度疲軟、且脆弱不堪。相比于之前，信貸已不那么糟糕。貸款需求首次出現回升。6月份的政策聲明是成功的，尤其是負存款利率。當前使歐元貶值的基本面好于2-3個月前。短期資本流入一直在減少。歐元區實際利率處于負值的時間要比美國更長。歐洲央行貨幣政策將長期與美聯儲政策分化。一旦地緣政治風險異常突出、未來兩三個季度經濟增速恐怕會更低，這一點相當清晰。

　　3、中國7月官方非制造業PMI 54.2，前值55.0。7月官方非制造業PMI連續第3個月下跌， 創6個月新低.

　　、中國7月匯豐服務業PMI 50.0，前值53.1。中國7月匯豐綜合PMI 51.6，前值52.4。中國7月匯豐服務業PMI降至50，創2005年11月有紀錄以來最低。

　　中國發改委：將保持經濟曾策穩定，加速關鍵領域的改革、深化財政改革、推動物價改革，并將提高地產等關鍵領域的投資。下半年將保持宏觀政策連續性和穩定性。地區經濟增長格局呈現出“東部緩中趨穩，中部穩中有進，西部穩中有憂，東北降幅較大”的總體特征。

　　7月四大行存款負增長約1.5萬億，同期貸款新增量約為2100億。目前研究機構對7月金融機構整體新增信貸預期都未超過8000億。相比之下，四大行6月存款曾大增2.2萬億。二季度信貸投放過快已引起中國央行擔憂，三季度資金面也將比二季度緊張。

　　國家建設長江經濟帶的指導意見出臺在即，將促進經濟發展由東向西梯度推進，形成成渝經濟區、長江中游城市群和長三角地區三大城市群。預計未來15年，長江經濟帶經濟增長速度將超過全國經濟平均增速；2020年前后，經濟總量將達到全國的50%。

　　中國央行：下半年將在保持貨幣政策取向基本穩定的同時，貫徹好定向調控的要求。加大對經濟發展重點領域、薄弱環節特別是“三農”和小微企業的金融支持。推動落實降低企業融資成本的各項要求，促進經濟持續平穩發展。進一步健全利率調控框架和傳導機制，完善人民幣匯率形成機制。加快建立存款保險制度。加強對重點領域和行業金融風險的檢測，及時化解和處置各類金融風險。

　　4、隨著有色金屬價格的持續反彈，有色金屬企業前期閑置產能紛紛復產，市場即將再度面臨供應上升的壓力。據不完全統計，僅在7-8月份國內將計劃復產的電解鋁產能就超過40萬噸，屆時市場將面臨新一輪的供應壓力。而根據安泰科統計，2014年1~6月原鋁累計產量達到1352萬噸，同比增長12.8%。顯然，一旦包括鋁在內的有色金屬產業復產產能及新增產能釋放，有色金屬價格將面臨巨大壓力。有色金屬企業前期閑置產能紛紛復產，加上需求并沒有出現大幅上升，對于有色金屬后期走勢來說，漲幅過度透支后，“金九銀十”的行情恐怕難如預期。

　　中國7月出口未鍛軋鋁及鋁材38萬噸，1-7月累計出口224萬噸，比去年同期增長8.3%。

　　5、今年7月美國市場輕型車新車銷量為143.6萬輛，同比增長9%。累計銷量攀升5%至914.8萬輛。上月增長主力包括日系豐田、日產和美系克萊斯勒，本田等跌落，而大眾連續第16個月下跌。

　　三、期貨價格分析：

　　倫鋁繼續短期漲勢逐步盤升。下方支撐1950附近，上方壓力2050--2100附近。短期沖高回落壓力顯現。

　　滬鋁小碎步盤升，逐步漲至14000附近，短期漲幅過大有回調壓力，但短期強勢料將繼續持續。上方壓力14300-14500附近。下方支撐13500左右。

　　四、下周鋁價分析：

　　美國經濟數據總體向好，聯儲官員繼續討論加息問題。歐元區經濟數據繼續疲軟，歐央行維持寬松政策，德拉吉講話表態將繼續寬松。中國經濟數據維持強勢，貨幣政策逐步寬松，股市強勢拉升，三季度穩增長態勢良好。地緣政治問題不斷升級，俄羅斯與歐美國家對峙加劇，互相制裁領域不斷擴大、中東地區美國開始參與戰爭，牽動市場神經，國內外鋁期現貨庫存集體下降，但持續上沖過后，獲利盤拋壓增大，回調壓力顯現。

　　盤面上看，倫鋁2000附近仍有反復，滬鋁跟隨上漲至14000附近也現沖高回落壓力。市場整體仍在強勢調整，短期多頭趨勢并未結束。

　　下周經濟數據較多，關注各國通脹數據和GDP數據，料對市場產生一定的影響。8月到來，下游開工將逐步恢復，伴隨著國內外期現貨鋁錠庫存的持續下降，鋁價雖維持震蕩走勢，但短期漲勢并未結束。關注因鋁價上漲引發的上游企業復產情況，若復產生產線不斷擴大，延遲三個月的產量壓力降逐步到來，引發旺季不旺的疲弱行情。下周鋁價有望震蕩盤升，僅供參考。