從近期國內(nèi)鋁市行情來看，產(chǎn)能過剩的危機(jī)在逐漸的消退，國內(nèi)相關(guān)鋁業(yè)似乎暫時可以緩一口氣了。
電解鋁產(chǎn)能高速增長期已過，供給端壓力漸小，軌道交通、汽車輕量化等為鋁帶來新型需求；嘉能可事件告一段落；當(dāng)前鋁價接近平均現(xiàn)金成本，支撐較強(qiáng)；庫存處于低位，存在補(bǔ)庫存預(yù)期；政策上，美聯(lián)儲加息推遲，中國寬松有望持續(xù)，鋁價有望回升。
鋁土礦：我國將面臨逐步短缺。我國鋁土礦品位較差，對外依存度較高（超過50%）。自2014年印尼禁礦以后，我國擴(kuò)充了進(jìn)口渠道，但如果2016年進(jìn)口量增加有限，庫存消化完畢，2016年則可能形成供應(yīng)缺口，屆時價格有望上漲。
氧化鋁：供需緊平衡，下行空間有限。2015年上半年我國氧化鋁已出現(xiàn)小額短缺，同時氧化鋁新建產(chǎn)能增速不及電解鋁，短缺仍將持續(xù)。氧化鋁價格仍受制于鋁價，但氧化鋁減產(chǎn)靈活，價格走低將使減產(chǎn)增加，下行空間也有限。
電解鋁：過剩逐步緩解，成本帶來明顯支撐。據(jù)數(shù)據(jù)了解，2014年中國電解鋁過剩30萬噸，過剩量僅占1%,低于預(yù)期；2014年全球電解鋁出現(xiàn)短缺85萬噸。從價格來看，當(dāng)前鋁價已接近平均現(xiàn)金成本線（11532元/噸），成本將會為鋁價的重要支撐，鋁價持續(xù)運(yùn)行在現(xiàn)金成本線之下的時間和空間都很有限。
維持鋁行業(yè)“增持”評級。2014年國內(nèi)產(chǎn)能增速回落，供給高速增長期已過，供給端壓力逐小；“一帶一路”帶來的產(chǎn)能輸出、國內(nèi)鐵路基建投資帶來的交通用鋁需求，過剩產(chǎn)能將逐步消化；當(dāng)前鋁價已處于平均現(xiàn)金成本線附近，繼續(xù)下跌將引發(fā)進(jìn)一步減產(chǎn)形成支撐。鋁庫存正處于低位，存在補(bǔ)庫存預(yù)期。政策面上，美聯(lián)儲推遲加息，國內(nèi)寬松持續(xù)也都將利好鋁市價格發(fā)上揚(yáng)。
近日，中鋁連城分公司宣布全面實施彈性生產(chǎn)，全部電解槽將有序退出運(yùn)行，企業(yè)將進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)。
目前來看，全球鋁市尚未擺脫低迷，國內(nèi)鋁價難言觸底。據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，國慶節(jié)前后國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價繼續(xù)大幅下滑。期間國內(nèi)現(xiàn)貨鋁均價為11648元/噸，下跌幅度達(dá)到260元/噸，環(huán)比下跌2.21%，較去年同期下跌16.77%，下跌幅度為2347元/噸，去年同期鋁價為13995元/噸。而從市場交投來看，需求不足仍較為明顯。
鋁價連連后退之下，鋁企競爭力減弱。據(jù)卓創(chuàng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2015年9月份國內(nèi)電解鋁企業(yè)算數(shù)平均虧損1058.14元/噸，行業(yè)加權(quán)平均虧損793.18元/噸，虧損產(chǎn)能達(dá)到1973.1萬噸，行業(yè)虧損幅度64.02%。
中國經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨困境，下游終端需求提振不足，短期鋁消費(fèi)增長預(yù)期有限，國內(nèi)電解鋁行業(yè)供大于求局面一時難以緩解，行業(yè)企業(yè)均面臨更加嚴(yán)峻的競爭壓力。
電解鋁產(chǎn)能高速增長期已過，供給端壓力漸小，軌道交通、汽車輕量化等為鋁帶來新型需求；嘉能可事件告一段落；當(dāng)前鋁價接近平均現(xiàn)金成本，支撐較強(qiáng)；庫存處于低位，存在補(bǔ)庫存預(yù)期；政策上，美聯(lián)儲加息推遲，中國寬松有望持續(xù)，鋁價有望回升。
鋁土礦：我國將面臨逐步短缺。我國鋁土礦品位較差，對外依存度較高（超過50%）。自2014年印尼禁礦以后，我國擴(kuò)充了進(jìn)口渠道，但如果2016年進(jìn)口量增加有限，庫存消化完畢，2016年則可能形成供應(yīng)缺口，屆時價格有望上漲。
氧化鋁：供需緊平衡，下行空間有限。2015年上半年我國氧化鋁已出現(xiàn)小額短缺，同時氧化鋁新建產(chǎn)能增速不及電解鋁，短缺仍將持續(xù)。氧化鋁價格仍受制于鋁價，但氧化鋁減產(chǎn)靈活，價格走低將使減產(chǎn)增加，下行空間也有限。
電解鋁：過剩逐步緩解，成本帶來明顯支撐。據(jù)數(shù)據(jù)了解，2014年中國電解鋁過剩30萬噸，過剩量僅占1%,低于預(yù)期；2014年全球電解鋁出現(xiàn)短缺85萬噸。從價格來看，當(dāng)前鋁價已接近平均現(xiàn)金成本線（11532元/噸），成本將會為鋁價的重要支撐，鋁價持續(xù)運(yùn)行在現(xiàn)金成本線之下的時間和空間都很有限。
維持鋁行業(yè)“增持”評級。2014年國內(nèi)產(chǎn)能增速回落，供給高速增長期已過，供給端壓力逐小；“一帶一路”帶來的產(chǎn)能輸出、國內(nèi)鐵路基建投資帶來的交通用鋁需求，過剩產(chǎn)能將逐步消化；當(dāng)前鋁價已處于平均現(xiàn)金成本線附近，繼續(xù)下跌將引發(fā)進(jìn)一步減產(chǎn)形成支撐。鋁庫存正處于低位，存在補(bǔ)庫存預(yù)期。政策面上，美聯(lián)儲推遲加息，國內(nèi)寬松持續(xù)也都將利好鋁市價格發(fā)上揚(yáng)。
近日，中鋁連城分公司宣布全面實施彈性生產(chǎn)，全部電解槽將有序退出運(yùn)行，企業(yè)將進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)。
目前來看，全球鋁市尚未擺脫低迷，國內(nèi)鋁價難言觸底。據(jù)卓創(chuàng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，國慶節(jié)前后國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價繼續(xù)大幅下滑。期間國內(nèi)現(xiàn)貨鋁均價為11648元/噸，下跌幅度達(dá)到260元/噸，環(huán)比下跌2.21%，較去年同期下跌16.77%，下跌幅度為2347元/噸，去年同期鋁價為13995元/噸。而從市場交投來看，需求不足仍較為明顯。
鋁價連連后退之下，鋁企競爭力減弱。據(jù)卓創(chuàng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2015年9月份國內(nèi)電解鋁企業(yè)算數(shù)平均虧損1058.14元/噸，行業(yè)加權(quán)平均虧損793.18元/噸，虧損產(chǎn)能達(dá)到1973.1萬噸，行業(yè)虧損幅度64.02%。
中國經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨困境，下游終端需求提振不足，短期鋁消費(fèi)增長預(yù)期有限，國內(nèi)電解鋁行業(yè)供大于求局面一時難以緩解，行業(yè)企業(yè)均面臨更加嚴(yán)峻的競爭壓力。
