昨日,上海鋁錠價格主力開于11860元/噸,價格一度摸高至11880元/噸后回調,早間呈寬幅整理行情。午后多頭平倉離場,價格一路下探至11700元/噸后小幅反彈,日間收于11755元/噸。夜盤開于11775元/噸,盤間微幅震蕩整理,收于11765元/噸。倫鋁昨日開于1482美元/噸,全天寬幅震蕩,終收于1493美元/噸。

現貨方面,兩市持貨商昨日出貨意愿較濃,但貿易商和下游采購仍不積極,期鋁午后下跌后場內觀望情緒明顯。南儲華東鋁錠報價11730-11770元/噸,均價11750元/噸,較上一個交易漲20元/噸。南儲華南鋁錠報價11770-11870元/噸,均價11820元/噸,與上一個交易日持平。氧化鋁價格昨日維持不變。

行業方面,河南神火鋁業表示其將于3月份開始執行新的氧化鋁長單,減少進口氧化鋁用量。該廠新疆電解鋁廠建設年產能80萬噸,正滿負荷運行。河南地區氧化鋁交易陷入停滯,氧化鋁廠商因看漲后市拒絕降價出售,而電解鋁廠采購并不積極,預計短期內河南地區氧化鋁市場供需雙方的僵持將得以延續。

宏觀方面,美國2月核心PCE物價指數同比1.7%,預期1.8%,前值1.7%。2月核心PCE物價指數環比0.1%,預期0.2%,前值0.3%。核心PCE物價指數系美聯儲關注的主要通脹指標之一,該指數低于預期反映出美國經濟恢復仍差強人意。日本2月零售銷售額環比為-2.3%,預期-0.9%,前值為-0.4%;零售銷售同比0.5%,預期1.6%,前值為-0.2%。日本2月失業率3.3%,預期3.2%,前值3.2%。零售額、失業率指標均不及預期,日本經濟復蘇前路漫漫。

上海鋁錠現貨近期漲勢較好,供給端產能穩定,下游需求逐漸釋放,短期內維持橫盤整理可能性較大。同時我們注意到近幾個交易日以來滬鋁出現了遠期貼水的情況,表明市場對鋁價長期走勢亦難言樂觀。綜上所述,我們維持投資者應場外觀望的建議。

主要關注點:

1)社會庫存水平

2)廠商暫緩減產、復產動態

3)終端消費需求熱度