據SMM最新消息，新疆當地政府周一抽調多名其亞職工，協助新疆嘉潤周三停3臺電解槽，周四停10臺電解槽，合計13臺電解槽，合計產能約2萬噸產能，協助停產職工已經于周四晚回到其亞，嘉潤已經暫停停產運行產能，后續繼續爭取補辦手續，爭取寬大處理，力爭將違規產能變為合規。

新疆希望運行約160萬噸產能，督察組檢查后，繼續運行，并無停產計劃，但在建工程已經停止。

新疆其亞運行1/2兩個系列80萬噸產能，第3系列40萬噸已經建成，但第3系列屬于四川其亞38萬噸置換產能，僅2萬屬于違規，預計年內啟動38萬噸。第4/5系列產能剛剛挖槽和平整土地，目前已經停止建設。目前督察組已經返回駐地。

據亞洲金屬網數據中心統計，新疆地區在運行電解鋁廠共8家，設計年產能943萬噸，建成年產能768萬噸，現運行年產能698萬噸，工信部備案年產能638萬噸。詳情見下表：

公司名稱	設計年產能	建成年產能	運行年產能	工信部備案	備注
新疆東方希望	240	160	140	80
新疆其亞	160	80	80	80	在建40萬噸電解鋁已經停建
新疆嘉潤	90	75	60	40	3月份投產的15萬噸電解鋁4月13日剛達產
新疆天山鋁業	140	140	120	140
新疆信發	190	190	175	190
新疆神火	80	80	80	80
新疆天龍	25	25	25	10
新疆眾和	18	18	18	18
總計	943	768	698	638

　　其中，新疆東方希望電解鋁建成年產能160萬噸，現運行140萬噸，而工信部備案的產能只有80萬噸，按照公告要求，東方希望將減產60萬噸。

新疆其亞建成年產能80萬噸，現運行年產能80萬噸，另外40萬噸在建電解鋁項目已經停建。

新疆嘉潤電解鋁建成年產能75萬噸，現運行年產能60萬噸，3月份投產的15萬噸電解鋁項目于4月13日剛達產。按照公告要求，該廠將關停20萬噸電解鋁。

另外，新疆天龍鋁業現電解鋁運行年產能超出工信部備案產能15萬噸。

綜上所述，據公告內容和亞洲金屬網數據中心數據，新疆地區將關停電解鋁運行產能95萬噸，35萬噸已經建好的產能將不再啟動，其亞40萬噸在建項目已經停建。

 近來滿天飛的文件正讓電解鋁行業在2017年感受到前所未有的去產能壓力。

有消息稱，國家發改委牽頭的四部委本月下發通知，為嚴管嚴控電解鋁行業新增產能，將進行清理整頓電解鋁行業違法違規項目專項行動。根據該方案，計劃削減河北、山東、河南和山西4省所涉及電解鋁生產企業30%的產能。

我國電解鋁區域集中度較高而且近年來呈明顯上升趨勢，2016年1-10月，電解鋁產量前六省分別是山東、新疆、內蒙古、河南、甘肅、青海，合計產量占全國總產量的將近八成。

從此次將電解鋁去產能的重點與電解鋁產能聚集地匹配后發現，將去產能指標放在山東、河北、山西和河南其實更多的是出于從環保的角度考慮。事實上，電解鋁行業本身一直也有去產能的需要。

電解鋁一直被定義為有色領域的過剩行業。早前，國家發改委主任徐紹史本就曾表示，2017年去產能除了鋼鐵煤炭之外還會擴圍，有一些產能利用率很低的、過剩產能比較嚴重的領域也會納入去產能的范疇。

在電解鋁方面，我國目前是全球第一大生產國，產量占全球一半以上，并且近年來一直保持高速增長態勢。2010-2015年年均復合增長率為14.45%，而同期全球其他地區年均復合增長率為-0.31%。根據世界鋁業協會統計，2016年全球電解鋁產量5889萬噸，我國電解鋁產量已經達到3164萬噸，在全球電解鋁產量中占比為53.7%。

電解鋁行業巨大的耗電量所帶來的環境承載壓力同樣飽受詬病，目前，全國7.5%的發電量被電解鋁產業消耗掉，背后是嚴重的火電污染。一時之間，電解鋁產能過剩成為市場焦點。興業證券認為，2017年加大電解鋁調控力度成大概率事件。

事實上，國家和地方政府層面近年來陸續出臺了多項化解電解鋁過剩產能的文件，其中在國家層面包括《國務院關于化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》;國家發改委、工信部《關于印發對鋼鐵、電解鋁、船舶行業違規項目清理意見的通知》;鋁行業規范條件;共三批的工信部發布的符合鋁規范條件企業名單(共三批);《關于利用綜合標準依法依規推動落后產能退出的指導意見》以及最近的國家發改委的關于印發《清理整頓電解鋁行業違法違規項目行動工作方案》的通知。

此次，新疆昌吉州政府14日發布通知，決定停止昌吉州境內3家企業違規在建電解鋁產能項目建設，總產能達到200萬噸。據第一財經記者了解，其中一個80萬噸已建成項目屬于未批先建。盡管新疆具有低電價成本優勢，但是當地也面臨水資源匱乏等問題。

實際上，新疆電解鋁產能過剩情況一直不容樂觀，而占據全疆電解鋁產能半壁江山的昌吉州則首當其沖。

2010年，昌吉州電解鋁產能僅為5萬噸，電解鋁產量僅為3.9萬噸。自2011年開始昌吉州電解鋁行業進入快速發展階段，通過招商引資引進東方希望、新疆其亞、新疆嘉潤、新疆神火四家電解鋁生產企業，截止2016年累計完成投資590億元，電解鋁產能達到385萬噸。伴隨新建電解鋁企業產能不斷擴張，2013年電解鋁產量首次突破100萬噸，2016年昌吉州電解鋁產量已經達到358.81萬噸，昌吉州電解鋁占全疆的比重逐步提高到56.5%。

在今年重點監控的7家新疆電解鋁生產企業中，包括新疆天龍礦業股份有限公司、新疆嘉潤資源控股有限公司和新疆東方希望有色金屬有限公司出現超出產能情況，其中，后兩家企業的實際產能均比上報工信部的備案產能高出一倍。

而這三家超出備案產能的電解鋁生產企業此次均無一例外被新疆昌吉州政府決定停止在建項目建設。

從目前昌吉州的做法“管中窺豹”，電解鋁行業的去產能工作已經拉開大幕。今年對電解鋁違規項目的抽查力度將會加大。“當然這也要取決于政策的落地程度，”國海證券鋁行業分析師李帥華表示，具體來看，中央和地方政府的重視程度以及具體政策的可操作性將決定政策的落地程度。

事實上，政策無有效執行是導致過去三年間鋁行業新增產能大幅投放的主要原因，這背后的原因來自政策落實缺乏有效執行主體，也因鋁行業自身屬性及產業集群效應。

一位不愿具名的鋁行業分析師表示，目前電解鋁行業去產能工作需要等待正式文件出臺才有定論。“國家和地方政策的博弈將使得產能指標的減少和置換并不簡單”。該分析師說道。

有現象顯現目前電解鋁行業去產能的方向已經確定，而且頗為嚴格。據云南個舊某電解鋁廠商說，從2016年年末開始，云南個舊地區的冶金廠已經陸續收到停產、半停產通知。“說是環保要求不達標，其實可能是想擠出中小電解鋁產能。”

近期由于受到地緣政治的擾動，貴金屬獲益于避險情緒大漲，基本金屬大多出現下跌。加之國內銀行監管加強，金融去杠桿延續，導致空頭釋放能量，有色金屬內外盤紛紛承壓回落。然而，鋁價走勢一枝獨秀，顯示出較強的抗跌性，滬鋁主力11日短暫觸及13875元/噸低點之后便增倉放量拉漲，最高已逼近15000元/噸，目前回落至14300元/噸附近。倫敦盤因假日休市，復盤后受到國內滬鋁強勢的帶動，沖高回落，暫持穩于1900美元/噸上方。

美元看漲情緒降溫，對金屬壓制削弱

在經歷了過去一年爆發式上漲之后，2017年美元指數未能延續強勁勢頭繼續向上突破，波段上漲高點不斷降低，顯示偏弱格局運行。耶倫表示，美聯儲正在逐漸退出之前為重振經濟所采取的刺激舉措，未來會更專注于維持過去幾年取得的成果。美聯儲計劃繼續漸進加息，除非美國經濟情況開始惡化，但3月會議記錄顯示美聯儲并未提到收縮4.5萬億美元的資產負債表，令市場對美元看漲情緒降溫。

與此同時，3月美聯儲加息靴子落地，鑒于5月美聯儲加息可能性較低，且現在距離6月議息還有一段時間，所以市場對美聯儲加息預期關注點明顯下滑。美元指數亦缺乏上漲的動力，對金屬市場的壓制力度也會削弱。

環保政策施壓，去產能勢在必行

近日，國家相關部門公布了《京津冀及周邊地區2017年大氣污染防治工作方案》，方案涉及北京、天津、河北、河南、山東和山西共計28個城市，簡稱“26+2”城市。根據統計，這“26+2”城市涉及的電解鋁企業有22家，產能共計1196萬噸，占全國總產能28.1%，涉及氧化鋁企業11家，產能共計3150萬噸，占全國總產能40.8%。一般來說，氧化鋁占電解鋁生產成本的42%左右，方案若落實將加劇氧化鋁供不應求的局面，推動預焙陽極價格上漲，進而對電解鋁成本形成支撐，推動鋁價上漲。

環保影響仍在蔓延，最新消息顯示，4月14日，新疆昌吉州人民政府決定停止其境內三家企業違規在建電解鋁產能項目建設，分別是新疆東方希望在建80萬噸電解鋁項目、新疆其亞鋁電有限公司在建80萬噸電解鋁項目以及新疆嘉潤資源控股有限公司在建的40萬噸電解鋁項目。這些現象都顯示去產能政策執行堅決。我國當前電解鋁運行產能3700萬噸，按照2017年495萬噸新增產能，如果淘汰落后產能執行嚴苛，產能幾乎沒有增長，對鋁價刺激大。

社會庫存居高，但增速放緩

庫存方面，根據現貨網站統計數據顯示，截至4月14日全國主流地區現貨鋁錠庫存總量為120.3萬噸，較前周小幅增加1.8萬噸。自今年以來，鋁錠社會庫存持續增加，給鋁市也帶來了不小的壓力。不過，在逼近120萬噸高位水平之后，庫存增加速度明顯放緩，來自庫存方面的壓力也隨之減小。

從鋁的產業鏈來看，目前氧化鋁供應速度快于電解鋁需求增速，中小型氧化鋁廠商出貨意愿強烈。即便大廠報價堅挺，整體成交仍顯疲弱。不過鋁期貨價格一直表現強勢，周一在限產消息刺激下更一度推高至15000元/噸一線。盡管目前現貨庫存較高，但增速也在放緩。預計隨著期貨價格的拉高，現貨市場的熱情也將逐漸被帶動起來。我們認為，在環保政策施壓和去產能預期不斷升溫的背景下，鋁價還會嘗試繼續上沖。