海關總署5月8日公布，中國4月份出口未鍛軋鋁及鋁材43噸，3月份出口未鍛軋鋁及鋁材 41噸，1-4月份未鍛軋鋁出口總量為149噸，去年同期累計為148噸，同比增加0.9%。
根據新疆維吾爾自治區人民政府辦公廳《關于我區電解鋁企業自備電廠備用費標準建立價格聯動機制的通知》（新政辦發〔2016〕177號）有關規定，現就2017年5月新疆電解鋁企業自備電廠系統備用費標準公布如下：
2017年4月28日，長江有色發布的長江電解鋁現貨價格為14000-14070元/噸，平均價格為14035元/噸，新疆電解鋁企業自備電廠系統備用費標準為：220千伏0.028元/千瓦時、110千伏0.032元/千瓦時、35千伏0.035元/千瓦時。PVC、電石等企業自備電廠系統備用費標準參照執行。
去年四季度以來，氧化鋁市場走過了一輪過山車行情，價格從不足2000元/噸攀升到了3000元/噸附近，目前再次回落到了2300~2400元/噸。市場大起大落、暴漲暴跌的背后，其原因是多方面的，首先，在利益的驅使下，行業無序發展問題嚴重；其次，新一輪電解鋁供給側改革政策在3-4月份醞釀并啟動，市場預期的變化導致下游企業購買意愿下降，形成了利空氛圍；三是中間商率先以低于市場的價格出售，在價格下跌過程中推波助瀾，誘發了市場的踩踏效應。回顧2014年以來的市場變化，暴漲暴跌的行情對整個鋁工業的健康發展來說是很不利的。
4月底，國內氧化鋁市場的主流報價為河南地區2300~2340元/噸，山西地區2300~2330元/噸，山東地區2300~2340元/噸，廣西地區為2270元/噸。受心理預期和習慣性思維的影響，目前的氧化鋁市場仍然籠罩在利空的氛圍中難以自拔，但從成本變化、市場供需、資源支撐和政策預期看，市場并不具備下跌的空間，氧化鋁價格將在動態調整中逐漸企穩并回升，后市仍可期待。
成本----對市場的支撐作用在逐漸強化
氧化鋁的主要成本構成要素包括鋁土礦、煤炭和燒堿，在總成本中占60%~80%。今年以來，受供應緊張、煤炭供應測改革的刺激，燒堿價格上漲了10%，但與去年低點相比卻翻了一番, 鋁土礦價格上漲22%，煤炭價格持續高位運行，主要原材料成本的快速上漲，導致氧化鋁成本大幅度上升。目前，利用進口礦生產的氧化鋁完全成本大約在2450~2550元/噸，利用國內礦生產的河南地區氧化鋁完全成本大約在2550元/噸左右,山西地區大約在2430~2520元/噸。氧化鋁價格在經過兩個月的回落后，已經觸及到了大多數企業的盈虧平衡點，部分企業開始虧損。同時，由于燒堿、石灰石在此輪環保整治中受到的影響仍在上升，一些企業的燒堿到廠成本已突破4000元/噸，價格攀升的趨勢仍在延續，氧化鋁企業的虧損面正在不斷擴大,部分企業再次將彈性生產提升議事日程。從趨勢上看，氧化鋁運行產能已經進入拐點。
供需----市場仍處于基本平衡的狀態
據了解，2017年一季度，我國電解鋁產量約920萬噸，氧化鋁產量約1710萬噸，進口氧化鋁92萬噸，僅從靜態分析，市場供應過剩約30萬噸，如果考慮非冶金市場每個季度約60萬噸的需求量，國內市場實質上仍處于緊平衡或者略有短缺狀態。從進口氧化鋁對國內的影響看,一季度進口量同比下降26%,主要是國外市場供需基本平衡,沒有太多的余量進入中國。二季度，盡管巴林鋁業和韋丹塔電解鋁存在減產情況，由于電解鋁產能規模小、氧化鋁需求量不大，對中國市場的影響仍然非常有限。二季度，由于電解鋁運行產能仍處高位，氧化鋁供應因為環保、鋁土礦和成本因素存在供應減少的趨勢，氧化鋁供求平衡關系或將再次轉入趨緊狀態。從電解鋁企業的庫存變化看，由于連續兩個月的限量采購，多數企業庫存也處于低位。一旦補庫出現，將加速市場拐點的形成。
環保----對行業的影響在逐漸加大
2017年將是我國環保督察和環境治理最嚴厲的一年，國家從全面推進冬季清潔取暖、工業企業采暖期錯峰生產、強化重污染天氣應對等多方面入手進行治理。在一季度對空氣環境質量進行督察后，二季度開始，將陸續啟動對15個省份的環保督察。4月底， 7個中央環境保護督察組已奔赴天津、山西、遼寧、安徽、福建、湖南、貴州等7個省（市）開展為期一個月的環境保護督察工作，督察的重點是群眾反映強烈、社會影響惡劣的突出環境問題及其處理情況，以及環境質量呈現惡化趨勢的區域流域及整治情況，人民群眾反映的身邊環境問題的立行立改情況；也將重點了解地方政府落實環境保護黨政同責和一崗雙責、嚴格責任追究的落實情況，并督察地方黨委和政府及其有關部門環保不作為、亂作為情況等。根據國家對環保問題的高壓態勢，類似的環保督察預計每個季度都會進行。
由于部分氧化鋁企業生產過程中鍋爐和煤制氣系統排放達標比例低，赤泥堆存安全隱患大，周邊人民群眾反響強烈，督察組已經列為督察的重點。據了解，督察組進駐山西后，已有多家氧化鋁企業部分生產線關停，涉及生產能力近200萬噸，預計影響產量10萬~15萬噸/月。從今年大氣環境治理對鋁工業的影響看，氧化鋁生產能力與電解鋁生產能力同時限產30%后，氧化鋁有可能影響3100萬噸產能，電解鋁有可能1200萬噸產能，按照1.92噸的單耗測算，相當于氧化鋁生產能力要多關掉800萬噸左右。所以，在采暖季到來后，如果大氣治理的工作方案得到有效執行，氧化鋁供應將存在較大的缺口。
鋁土礦----資源瓶頸問題將日漸突出
目前，在我國的氧化鋁產業結構中，利用國內礦生產的能力大約5000萬噸。在河南、山西等氧化鋁生產能力增長較快的區域，隨著鋁土礦消耗加快，資源保障能力日益下降，企業之間在爭奪有限資源尤其是高品質資源過程中，競爭呈加劇之勢，鋁土礦價格也不斷攀升。同時，由于亂采亂挖嚴重，采富棄貧現象突出，加劇了資源貧化，弱化了資源的服務年限，也造成液堿等物料消耗大幅度上升，成本壓力不斷加大。據了解，山西孝義地區Al/SI為6的礦石收購價目前已經達到355元/噸，河南三門峽地區Al/SI為5.5的礦石收購價也達到了330元/噸，礦石與燒堿已經占到了氧化鋁成本的55%以上。隨著督察組進駐山西、貴州，民礦開采將變得困難，礦石的粉碎過程將接受嚴格檢查，礦石供應能力將會顯著下降。從長遠看，由于氧化鋁的無序發展和資源貧化加快，山西、河南地區的鋁土礦供應將會越來越困難，以目前山西每年消耗0.4億~0.5億噸的水平測算，現有的儲備滿足不了10年發展。可持續發展問題已經引起地方政府和行業協會的高度關注。
綜合以上分析，在氧化鋁市場經歷了一輪大幅度波動后，市場底部已經顯現，利空因素基本出清。隨著環保督察對運行產能的影響以及部分高成本產能的逐漸退出，供需與成本的支撐作用逐漸強化，市場正在發生積極的變化。我們預計，5月份氧化鋁市場將止跌回升，市場反轉趨勢一旦確立，價格仍有可能連續抬升，氧化鋁的后市值得期待。
關于鋁行業去產能炒作的如火如荼，但未來2個月內估計難以出現大面積減產，反而符合投產和復產條件的鋁廠在高利潤驅使下陸續啟動，供應不減反增。而4月以后下游消費漸顯疲態，各地鋁材企業新增訂單小幅回落，供應過剩仍將持續，庫存尚未到頂，仍將呈緩慢增加的趨勢。而另一方面，國內金融去杠桿加劇了貿易商的資金緊張程度。因此后期現貨/期貨高升水建立在去產能而產生的大面積減產上，但是這種可能性較小。因此短期內現貨成交價/當月貼水有望繼續收窄，但收窄幅度有限。
上周南儲鋁均價受期貨影響，跌破14000元，最低至13800元。但鋁棒加工費卻未能大幅上調，周二至周五廣東120mm鋁棒加工費主流成交價在300-330元附近，90mm鋁棒加工費主流成交價在300-350元附近。加工費處于兩極化，鋁棒廠報價較高，最高有達480元附近。貿易商報價則相對偏低，300-350元附近較多。由于上周鋁棒價格處于近期低位，貿易商和下游接貨積極性均有所提高。
五一小長假過后，各地庫存均不同程度增加。其中廣東庫存增加最多，五一期間就到貨2.5萬噸，同時上周前期鋁價不穩定，下游接貨積極性一般，致使庫存又增無減。周四和周五滬鋁價格走強后，下游接貨態度明顯轉變，且到貨有所下降，至周五廣東庫存回落至36.14萬噸。華東上周成交表現明顯好于廣東，下游逢低備貨積極，但由于現貨庫存大，現貨升水未能走高，日均升水維持在10-20元/噸附近。現全國各地政府陸續開始著手整頓電解鋁行業，但實際效果估計最快需年底才能顯現。
根據新疆維吾爾自治區人民政府辦公廳《關于我區電解鋁企業自備電廠備用費標準建立價格聯動機制的通知》（新政辦發〔2016〕177號）有關規定，現就2017年5月新疆電解鋁企業自備電廠系統備用費標準公布如下：
2017年4月28日，長江有色發布的長江電解鋁現貨價格為14000-14070元/噸，平均價格為14035元/噸，新疆電解鋁企業自備電廠系統備用費標準為：220千伏0.028元/千瓦時、110千伏0.032元/千瓦時、35千伏0.035元/千瓦時。PVC、電石等企業自備電廠系統備用費標準參照執行。
去年四季度以來，氧化鋁市場走過了一輪過山車行情，價格從不足2000元/噸攀升到了3000元/噸附近，目前再次回落到了2300~2400元/噸。市場大起大落、暴漲暴跌的背后，其原因是多方面的，首先，在利益的驅使下，行業無序發展問題嚴重；其次，新一輪電解鋁供給側改革政策在3-4月份醞釀并啟動，市場預期的變化導致下游企業購買意愿下降，形成了利空氛圍；三是中間商率先以低于市場的價格出售，在價格下跌過程中推波助瀾，誘發了市場的踩踏效應。回顧2014年以來的市場變化，暴漲暴跌的行情對整個鋁工業的健康發展來說是很不利的。
4月底，國內氧化鋁市場的主流報價為河南地區2300~2340元/噸，山西地區2300~2330元/噸，山東地區2300~2340元/噸，廣西地區為2270元/噸。受心理預期和習慣性思維的影響，目前的氧化鋁市場仍然籠罩在利空的氛圍中難以自拔，但從成本變化、市場供需、資源支撐和政策預期看，市場并不具備下跌的空間，氧化鋁價格將在動態調整中逐漸企穩并回升，后市仍可期待。
成本----對市場的支撐作用在逐漸強化
氧化鋁的主要成本構成要素包括鋁土礦、煤炭和燒堿，在總成本中占60%~80%。今年以來，受供應緊張、煤炭供應測改革的刺激，燒堿價格上漲了10%，但與去年低點相比卻翻了一番, 鋁土礦價格上漲22%，煤炭價格持續高位運行，主要原材料成本的快速上漲，導致氧化鋁成本大幅度上升。目前，利用進口礦生產的氧化鋁完全成本大約在2450~2550元/噸，利用國內礦生產的河南地區氧化鋁完全成本大約在2550元/噸左右,山西地區大約在2430~2520元/噸。氧化鋁價格在經過兩個月的回落后，已經觸及到了大多數企業的盈虧平衡點，部分企業開始虧損。同時，由于燒堿、石灰石在此輪環保整治中受到的影響仍在上升，一些企業的燒堿到廠成本已突破4000元/噸，價格攀升的趨勢仍在延續，氧化鋁企業的虧損面正在不斷擴大,部分企業再次將彈性生產提升議事日程。從趨勢上看，氧化鋁運行產能已經進入拐點。
供需----市場仍處于基本平衡的狀態
據了解，2017年一季度，我國電解鋁產量約920萬噸，氧化鋁產量約1710萬噸，進口氧化鋁92萬噸，僅從靜態分析，市場供應過剩約30萬噸，如果考慮非冶金市場每個季度約60萬噸的需求量，國內市場實質上仍處于緊平衡或者略有短缺狀態。從進口氧化鋁對國內的影響看,一季度進口量同比下降26%,主要是國外市場供需基本平衡,沒有太多的余量進入中國。二季度，盡管巴林鋁業和韋丹塔電解鋁存在減產情況，由于電解鋁產能規模小、氧化鋁需求量不大，對中國市場的影響仍然非常有限。二季度，由于電解鋁運行產能仍處高位，氧化鋁供應因為環保、鋁土礦和成本因素存在供應減少的趨勢，氧化鋁供求平衡關系或將再次轉入趨緊狀態。從電解鋁企業的庫存變化看，由于連續兩個月的限量采購，多數企業庫存也處于低位。一旦補庫出現，將加速市場拐點的形成。
環保----對行業的影響在逐漸加大
2017年將是我國環保督察和環境治理最嚴厲的一年，國家從全面推進冬季清潔取暖、工業企業采暖期錯峰生產、強化重污染天氣應對等多方面入手進行治理。在一季度對空氣環境質量進行督察后，二季度開始，將陸續啟動對15個省份的環保督察。4月底， 7個中央環境保護督察組已奔赴天津、山西、遼寧、安徽、福建、湖南、貴州等7個省（市）開展為期一個月的環境保護督察工作，督察的重點是群眾反映強烈、社會影響惡劣的突出環境問題及其處理情況，以及環境質量呈現惡化趨勢的區域流域及整治情況，人民群眾反映的身邊環境問題的立行立改情況；也將重點了解地方政府落實環境保護黨政同責和一崗雙責、嚴格責任追究的落實情況，并督察地方黨委和政府及其有關部門環保不作為、亂作為情況等。根據國家對環保問題的高壓態勢，類似的環保督察預計每個季度都會進行。
由于部分氧化鋁企業生產過程中鍋爐和煤制氣系統排放達標比例低，赤泥堆存安全隱患大，周邊人民群眾反響強烈，督察組已經列為督察的重點。據了解，督察組進駐山西后，已有多家氧化鋁企業部分生產線關停，涉及生產能力近200萬噸，預計影響產量10萬~15萬噸/月。從今年大氣環境治理對鋁工業的影響看，氧化鋁生產能力與電解鋁生產能力同時限產30%后，氧化鋁有可能影響3100萬噸產能，電解鋁有可能1200萬噸產能，按照1.92噸的單耗測算，相當于氧化鋁生產能力要多關掉800萬噸左右。所以，在采暖季到來后，如果大氣治理的工作方案得到有效執行，氧化鋁供應將存在較大的缺口。
鋁土礦----資源瓶頸問題將日漸突出
目前，在我國的氧化鋁產業結構中，利用國內礦生產的能力大約5000萬噸。在河南、山西等氧化鋁生產能力增長較快的區域，隨著鋁土礦消耗加快，資源保障能力日益下降，企業之間在爭奪有限資源尤其是高品質資源過程中，競爭呈加劇之勢，鋁土礦價格也不斷攀升。同時，由于亂采亂挖嚴重，采富棄貧現象突出，加劇了資源貧化，弱化了資源的服務年限，也造成液堿等物料消耗大幅度上升，成本壓力不斷加大。據了解，山西孝義地區Al/SI為6的礦石收購價目前已經達到355元/噸，河南三門峽地區Al/SI為5.5的礦石收購價也達到了330元/噸，礦石與燒堿已經占到了氧化鋁成本的55%以上。隨著督察組進駐山西、貴州，民礦開采將變得困難，礦石的粉碎過程將接受嚴格檢查，礦石供應能力將會顯著下降。從長遠看，由于氧化鋁的無序發展和資源貧化加快，山西、河南地區的鋁土礦供應將會越來越困難，以目前山西每年消耗0.4億~0.5億噸的水平測算，現有的儲備滿足不了10年發展。可持續發展問題已經引起地方政府和行業協會的高度關注。
綜合以上分析，在氧化鋁市場經歷了一輪大幅度波動后，市場底部已經顯現，利空因素基本出清。隨著環保督察對運行產能的影響以及部分高成本產能的逐漸退出，供需與成本的支撐作用逐漸強化，市場正在發生積極的變化。我們預計，5月份氧化鋁市場將止跌回升，市場反轉趨勢一旦確立，價格仍有可能連續抬升，氧化鋁的后市值得期待。
關于鋁行業去產能炒作的如火如荼，但未來2個月內估計難以出現大面積減產，反而符合投產和復產條件的鋁廠在高利潤驅使下陸續啟動，供應不減反增。而4月以后下游消費漸顯疲態，各地鋁材企業新增訂單小幅回落，供應過剩仍將持續，庫存尚未到頂，仍將呈緩慢增加的趨勢。而另一方面，國內金融去杠桿加劇了貿易商的資金緊張程度。因此后期現貨/期貨高升水建立在去產能而產生的大面積減產上，但是這種可能性較小。因此短期內現貨成交價/當月貼水有望繼續收窄，但收窄幅度有限。
上周南儲鋁均價受期貨影響，跌破14000元，最低至13800元。但鋁棒加工費卻未能大幅上調，周二至周五廣東120mm鋁棒加工費主流成交價在300-330元附近，90mm鋁棒加工費主流成交價在300-350元附近。加工費處于兩極化，鋁棒廠報價較高，最高有達480元附近。貿易商報價則相對偏低，300-350元附近較多。由于上周鋁棒價格處于近期低位，貿易商和下游接貨積極性均有所提高。
五一小長假過后，各地庫存均不同程度增加。其中廣東庫存增加最多，五一期間就到貨2.5萬噸，同時上周前期鋁價不穩定，下游接貨積極性一般，致使庫存又增無減。周四和周五滬鋁價格走強后，下游接貨態度明顯轉變，且到貨有所下降，至周五廣東庫存回落至36.14萬噸。華東上周成交表現明顯好于廣東，下游逢低備貨積極，但由于現貨庫存大，現貨升水未能走高，日均升水維持在10-20元/噸附近。現全國各地政府陸續開始著手整頓電解鋁行業，但實際效果估計最快需年底才能顯現。
