金馬集團今日公布三季報，單季度實現(xiàn)銷售收入4.86億元，同比增長461.1%，實現(xiàn)凈利潤-0.45億元，同比下降485.49%，折合EPS-0.30元，前三季度累計實現(xiàn)EPS-1.16元。
　　點評：
　　金馬集團3季度收入大幅增加，但凈利潤大幅下滑，主要是因為電解鋁業(yè)務(wù)投產(chǎn)，但是價格波動較大。由于年初公布的資產(chǎn)重組方案綁定必須以魯能煤電資產(chǎn)注入作為電解鋁業(yè)務(wù)剝離的前提，因此如果年內(nèi)不能完成重組，公司將因為這部分業(yè)務(wù)虧損而成為ST（連續(xù)2年虧損）。而即使公司假設(shè)年內(nèi)能完成重組，但是由于注入電廠資產(chǎn)中的王曲電廠有大量日元貸款，年內(nèi)日元升值帶來匯兌損失較大，因此短期股價的業(yè)績支撐較弱，需注意回調(diào)風(fēng)險。而對于長期投資者而言，公司的煤電聯(lián)營仍是火電企業(yè)中未來的主流方向，因此如果股價回落到18元附近的價值區(qū)域，則可以放心參與。下調(diào)評級至增持，長期仍看好。