8月23日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，部署深化央企降低杠桿工作，提出要建立嚴格的分行業負債率警戒線管控制度，高負債央企要嚴控相關投資項目；還要強化問責，對負債率持續攀升的企業要約談提醒，對造成重大損失或不良影響的嚴肅追責。

除了煤炭、鋼鐵等過剩產業，國務院常務會議還新圈了重點，要推動火電、電解鋁、建材等行業開展減量減產，嚴控新增產能。

繼前期違規電解鋁產能停產消息陸續釋放后，市場再度回歸平淡，但我們跟蹤下來，企業減產仍在有序進行，截止目前新疆希鋁已停槽460余臺，違規產能基本停完。山東魏橋和錦聯鋁材也在減產的過程中，預計9月15號大限之前，違規產能難逃停產的命運，最終魏橋運行產能保持在640萬噸左右，錦聯鋁材運行產能在60萬噸左右。



1.上游產量----氧化鋁緊平衡。2.中游---產能居高不下。3.下游----下游需求邊際改善

雖然從房地產市場產銷數據來看，政策效果逐漸顯現。但是房屋新開工和在建面積依然保持著平穩的增速，建材需求保持穩定。另一方面，基建投資是今年拉動內需圈定穩增長的主要手段，但是年初的投資高增速的另一面卻是資金短缺的狀況，一季度21%的財政支出增速，二季度支出速度大幅放緩。考慮到未來減稅降費的持續推進，未來基建投資增速或將逐漸回落。而在主動補庫向被動補庫的過程中，工業企業利潤表現好于預期，考慮到需求回暖以及金融去杠桿等因素，即使房地產投資下降到8%，制造業和基建投資仍可以對固定投資增長形成支撐。

從歷史經驗來看，優惠政策退出后汽車產銷依然可以保持5%左右速度的增幅。09和10年，國乘用車市場在購置稅優惠政策促進下，取得52.93%和33.16%的增幅，一躍成為全球最大的汽車市場。但是在11年購置稅優惠全面退出之后，乘用車增幅下降到5.19%，并于隨后5年一直維持在6%左右的增速。

金屬鋁供需格局已定，最大的變數和最主要的邏輯在于供給側改革。尤其是進入三季度后，減產信息不斷，題材不斷升溫。中央部委將對違規產能進行專項抽查和四季度則有違規整改以及“2+26”的環保限產，23日國務院再次喊話電解鋁，供給收縮對于鋁價具有重要支持。